El viernes, el petróleo cedió y la bolsa subió: la esperanza de un acuerdo por fases entre Estados Unidos e Irán para reabrir el estrecho de Ormuz, el mismo plazo de siete días que el jueves dejamos abierto como el evento a vigilar, parecía empezar a cumplirse. No llegó a la apertura de hoy. El sábado, Trump rechazó el plan iraní por no considerarlo aceptable; el domingo, Teherán respondió que no suavizará sus condiciones. Esta madrugada el Brent ha vuelto a subir por encima de los 106 dólares, revirtiendo buena parte del alivio del viernes justo cuando el bono estadounidense a diez años seguía en máximos desde 2007. El respiro duró un viernes.
Ese viernes, el Brent cayó un 2,14%, hasta 104,32 dólares, y el WTI, la referencia estadounidense, un 2,33%, hasta 92,41, cortando dos sesiones de subidas. La bolsa lo celebró: el Dow Jones ganó un 0,93%, hasta 51.828,62 puntos, y el S&P 500 avanzó un 0,51%, hasta 7.743,41, con el Nasdaq Composite sumando un 0,48% y cerrando la semana con un 1,21%. El bono, sin embargo, no acompañó del todo: llegó a superar el 5,2% intradía, un máximo desde 2007, y cerró entre el 5,15% y el 5,18%. La deuda de la eurozona encadenó su séptima semana consecutiva de subidas de rentabilidad. El alivio del crudo llegó a la bolsa antes que al bono.
Europa repitió el patrón: el Stoxx 600 subió entre un 0,35% y un 0,7% y firmó su mayor alza semanal desde principios de agosto, tras tres semanas de caídas. La energía cayó un 1,3% y fue el peor sector; la banca ganó un 1,3% y aerolíneas como Ryanair y Lufthansa subieron en torno a un 2%, con el combustible más barato como motor. El Ibex 35 avanzó un 0,65%, hasta 19.700,1 puntos, con Solaria liderando un 8,6% y Repsol cayendo un 2,5% por la misma moderación del crudo que premiaba a la banca.
Ahí terminó el guion del viernes. El sábado, Trump dijo ante la prensa que el plan iraní de siete días —el mismo que el jueves habíamos anotado como el hecho que había que vigilar— «no sería aceptable», y añadió que Irán quiere el acuerdo «porque está perdiendo tan claramente». El domingo, el ministro de Exteriores iraní, Abbas Araghchi, contestó que Teherán «se mantiene firme ante cualquier agresión» y que abrirá el estrecho solo si Washington cumple sus condiciones: retirar el bloqueo naval, levantar las sanciones petroleras y aceptar un alto el fuego. El portaaviones USS George Washington sigue escoltando a los buques que cruzan Ormuz. Ninguna de las dos partes cedió, así que el mercado despierta hoy sin el catalizador que el viernes le permitió respirar.
La consecuencia ya se nota. El Brent ha subido de nuevo esta madrugada hasta superar los 106 dólares, después de haber cerrado el viernes en 104,32, y el WTI ronda los 94. En Asia, las bolsas han abierto mixtas y con nervio: el Kospi surcoreano cae un 2,3% y el Shanghai Composite un 1,7%, mientras el Hang Seng sube un 0,7% y el Nikkei apenas se mueve. No es la reacción de un mercado que da por hecho el acuerdo del viernes: es la de uno que ya cuenta con que se ha roto.
Qué vigilar. El jueves dejamos dicho que si la Fed confirmaba en octubre la subida que Williams y Paulson dejaron caer con Ormuz todavía caliente, bono y crudo subirían juntos. Esta semana llega la prueba: el deflactor PCE de agosto se publica el miércoles, con el indicador subyacente en el 3,3% interanual, muy por encima del objetivo de la Fed, y el informe de empleo de septiembre cierra la semana el viernes. Si el PCE modera y las partes vuelven a la mesa, el repunte del crudo de esta madrugada quedará como un sobresalto de fin de semana, no como el inicio de una nueva escalada. Si el dato sale caliente con Ormuz todavía sin resolver, el bono no tendrá motivo para ceder desde su máximo de 2007, y el mercado tratará el alivio del viernes como lo que ya empieza a parecer: una tregua de un solo día.
Close
