Dejamos atrás 2024, un año donde los mercados, especialmente los de renta variable, han vuelto a dejar un buen sabor de boca a los inversores. ¿O no? A pesar de lo que parecen indicar los principales índices, este año no ha sido un año fácil para los inversores. En este informe anual vamos a aprovechar para analizar desde una perspectiva alejada y lo más objetiva posible lo ocurrido en los mercados financieros durante este año. Para ello, nos haremos preguntas que, aparentemente tienen una respuesta inmediata, pero que si rascamos y no nos quedamos en lo superficial resultan ser preguntas verdaderamente complicadas de contestar y cuyas respuestas podrían facilitarnos mucho la tarea como inversores.
¿Hemos dejado atrás todos los riesgos de una crisis? ¿El famoso aterrizaje suave se ha logrado ya? ¿Vamos a empezar a crecer a tasas más rápidas? ¿Qué implica esto para las bolsas? ¿Están realmente caras? ¿Estados Unidos o Europa? ¿Y los bonos qué, aumentamos duración o todavía no? ¿Nos tomamos en serio ya las criptos?
Como vemos, son preguntas que cualquiera podría responder. Sin embargo, nosotros vamos a intentar luchar contra esos sesgos que podamos tener y encontrar argumentos contradictorios. Al fin y al cabo, no hay blancos o negros, en economía, como en todo lo que implique al ser humano, hay una infinita escala de grises y sin suficiente perspectiva nunca sabremos si estamos ante un gris oscuro o un gris claro.
Empezaremos hablando de economía, tanto de la estadounidense (mucho más interesante) como de la europea (algo más dormida y monótona). Veremos cuáles parecen haber sido las tendencias de crecimiento e inflación en el último año. Pasaremos entonces a hablar de los mercados financieros. Desentrañaremos el comportamiento de las bolsas para entender cómo es posible que un año tan bueno para los índices haya generado tantos quebraderos de cabeza para los inversores. Veremos también las tendencias de los tipos, que nos ayudarán a entender también algunos de los movimientos de las bolsas, aunque como veremos nos dejará con muchas dudas sobre todo acerca de si las bolsas están o no caras. Finalmente, le dedicaremos también un poco de tiempo a hablar de cripto, ya que, aunque considero que todavía es pronto como para empezar a introducirlo en todo tipo de carteras, creo que es algo que inevitablemente llegará. Y no, no seguiremos viendo rentabilidades como las que estamos viendo ahora.
