Cerramos el último trimestre de 2025 en un entorno que, aunque positivo en términos de rentabilidad, sigue planteando preguntas relevantes para el inversor a largo plazo. Tras un año marcado por la inteligencia artificial, las tensiones políticas y la evolución de la política monetaria, los mercados han vuelto a recordarnos que el camino rara vez es lineal, incluso cuando la tendencia de fondo es favorable.
En esta carta hacemos balance de lo ocurrido durante el trimestre y del año en su conjunto, analizamos las expectativas que se han ido formando en torno a la IA y reflexionamos sobre los riesgos reales que hoy descuenta el mercado. También compartimos nuestra lectura del entorno actual y cómo la trasladamos al posicionamiento de las carteras, siempre desde una lógica de adaptación, gestión del riesgo y horizonte de largo plazo.
Como siempre, nuestro objetivo no es predecir el futuro, sino ayudar a tomar mejores decisiones en un contexto complejo, cambiante y, en muchos casos, emocionalmente exigente.
