Hoy los mercados vuelven de nuevo a la carga después de la festividad del día de Acción de Gracias en Estados Unidos y lo hacen muy expectantes a lo que pueda deparar la semana en cuanto a datos económicos. Estamos a menos de 10 días de la próxima reunión de la Fed donde el mercado sigue descontando una bajada de tipos con una probabilidad de un 87%.
Podemos decir que está más que descontado este escenario. Sin embargo, tal y como comentamos la semana pasada, a pesar de estar descontado lo que se puso en duda y provocó la actual corrección de los precios de los principales índices, estos no se han recuperado.
Básicamente se ha solucionado aquello que temían, pero aun así el precio sigue por debajo. Esto nos puede estar diciendo que igual hay algo más que el mercado teme y que está por solucionar.
Podemos encontrar más pistas sobre esto si comparamos el Nasdaq con el S&P 500 de igual ponderación donde las tecnológicas no tienen tanto peso o incluso con el Russell 2000 de empresas de pequeña capitalización.
Y es que ambos índices están mucho más cerca de recuperar los máximos previos a esta corrección que el Nasdaq. Esto nos lleva a pensar que quizá el problema lo tiene, principalmente, el Nasdaq o, lo que es lo mismo, las empresas tecnológicas de Estados Unidos.
La pregunta ahora es si esto se trata de una buena o de una mala noticia, es decir, si podemos seguir manteniendo la confianza en el resto del mercado y la economía o si, por el contrario, debemos preocuparnos de que un posible enfriamiento en este sector acabe afectando al resto.
La influencia de la tecnología en la economía americana es indudablemente mayor a la que tiene la tecnología en España. Es por eso que quizá nos puede costar imaginar el impacto que tendría un enfriamiento en este sector. Sin embargo, sería como el equivalente a que en España se paralizara el turismo.
El turismo en España contribuye más que el tecnológico en Estados Unidos (un 12% frente a un 9%), pero ambos son motores muy importantes de crecimiento y, aunque en Estados Unidos el sector tecnológico no pese tanto sobre el PIB, sí que lo hace sobre los mercados financieros.
Hay que destacar que en España apenas hay una cultura de inversión y, la poca que hay, se destina a invertir precisamente en los principales índices como el S&P 500 o el MSCI World (donde Estados Unidos pesa un 70%). La inversión en el Ibex 35 es minoritaria dentro del patrimonio medio del español y, la presencia del sector turístico dentro del Ibex 35 también.
Por lo tanto, podemos comparar el efecto que podría tener sobre la economía un enfriamiento en el sector turístico en España con el que podría tener uno sobre el tecnológico en Estados Unidos. Como imaginarás, sería un escenario de recesión, prácticamente.
Así, no conviene relajarse al pensar que esto es algo específico del sector tecnológico y seguir vigilando la evolución de estos índices intentando buscar signos de debilidad que nos hagan tomar las precauciones debidas.
Por ahora, estamos todavía muy lejos como para preocuparnos de una recesión, pero está claro que hay problemas y amenazas que afectan directamente al sector tecnológico en particular, pero a la economía americana y global en general.
Para la sesión de hoy tendremos los PMIs del sector manufacturero tanto en países de Europa como en Estados Unidos. En cuanto a la apertura de los mercados, el Eurostoxx 50 hoy cae ligeramente, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq caen un 0,50% y un 0,60% respectivamente.
