Este fin de semana se han vuelto a complicar las cosas en Oriente Medio. Lejos de alcanzarse ningún acuerdo los ataques de Estados Unidos e Israel hacia Irán se han dirigido a las refinerías iranís. Esto ha provocado a que Irán ataque refinerías de países vecinos de Irán y aliados de Estados Unidos e Israel. Poniéndolos en una tesitura: por cada ataque que reciban mis refinerías yo atacaré a las de vuestros aliados.
En este juego de ataques donde los objetivos siguen siendo las refinerías de petróleo el principal afectado va a ser Europa (hablando siempre entre Europa y Estados Unidos). La mejor forma de seguir en tiempo real los sucesos sin necesidad de estar pendiente de las noticias es viendo la evolución del precio del petróleo.
A principios de la semana pasada analistas hablaban de que el precio del petróleo podría superar pronto los 100 dólares por barril. Muchos pensaban que esto era exagerado y, al final, ha resultado quedarse corto ya que esta madrugada los futuros han tocado los 120 dólares por barril de forma puntual.
Y es que con toda esta incertidumbre el estrecho de Ormuz está prácticamente cerrado, sin tráfico apenas de barcos y con lo que ello implica para el suministro energético y, por tanto, para los mercados financieros. Ed Yardeni, un economista estadounidense, ha advertido de que podemos esperar correcciones del 10% al 15%. Todo depende de lo que se prolongue el bloqueo del estrecho de Ormuz.
La estrategia del caos que busca generar Irán en Occidente podría funcionarle si esto empieza a tocar el bolsillo de los ciudadanos. Insisto, no hablamos únicamente de Estados Unidos, esto afecta a todo el mundo. En España ya hemos visto cómo Pedro Sánchez denunció este ataque. Fue de los pocos socios europeos que se enfrentó a él, el resto (de una manera u otra) le han dado su apoyo. Si ahora los ciudadanos europeos, por estas acciones que Estados Unidos e Israel están llevando a cabo, empiezan a presionar a sus líderes políticos, Trump podría quedarse pronto sin apoyos, lo cual podría forzarle a abandonar esta campaña militar o, al menos, a frenarla.
La estrategia de Trump para frenar este caos ha sido literalmente ofrecer garantías de que los barcos pueden pasar por el estrecho de Ormuz. Se ha hablado incluso de avales públicos para que las compañías de seguro aseguren estos envíos. Sin embargo, el riesgo es real y las empresas de transporte no quieren asumirlo. Además, las propias refinerías están también percibiendo el peligro y muchas están empezando a cerrar. Es el caso de Irak y Kuwait quienes han paralizado ya su producción mientras que Qatar ha amenazado, en nombre de los países del Golfo, a parar su producción.
Esto implica que caiga la producción de petróleo drástica y abruptamente. J.P Morgan estima esta caída en 6 millones de barriles diarios o un 6% aproximadamente en términos relativos. Puede parecer poco, pero recordemos que hablamos de un recorte casi inmediato que incluso podría ir a más.
La reacción del mercado está siendo razonablemente justa. Las bolsas europeas están cayendo un 2,5% mientras que los futuros americanos apuntan a una caída del 1,5%. Los bonos también están reflejando este shock en forma de subidas de tipos. El tipo a 10 años de Estados Unidos está ya en el 4,19% mientras que el de Alemania se acerca al 2,90%. Por ahora no son niveles excesivamente preocupantes, de hecho, son los niveles que veníamos viendo hace apenas 3 meses. Sin embargo, suponen una fuerte subida respecto los mínimos locales marcados hace apenas 1 mes cuando el tipo a 10 años de Estados Unidos cotizaba 4% y el alemán en el 2,65%.
Por último, volvemos a ver cómo esto está beneficiando al dólar, el cual viene con subidas del 0,50% en la jornada de hoy y el oro, el cual se espera que actúe como refugio en un escenario de estanflación, por ahora está cayendo. Recordemos, no obstante, que hay todavía altos niveles de apalancamiento sobre este activo que podrían justificar la caída ante una subida en los tipos.
