Hoy tenemos por delante un día interesante para los mercados. Acabamos de conocer hace apenas una hora el primer dato preliminar de PIB de Francia para este primer trimestre, así como el IPC del mes de abril también de Francia. En breve conoceremos datos de desempleo, de IPC y también de PIB en Alemania, Italia y el conjunto de la Zona Euro y para esta tarde tendremos el dato de empleo de ADP (que pretende anticipar el informe oficial de empleo en Estados Unidos), PIB de Estados Unidos, PMI de Chicago (indicador adelantado del crecimiento) y PCE también de Estados Unidos (el dato favorito de la Fed para seguir la evolución de los precios).
Como ves, la batería de datos económicos para hoy es importante y, aunque en los diarios suele centrarme primero en el comportamiento del día anterior y luego hablo un poco de lo que se espera para la sesión actual, en este caso creo que merece la pena centrarse un poco más en lo que nos deparará hoy.
Y es que, aunque en Europa no parece que haya tantos riesgos de que las cosas puedan torcerse, en Estados Unidos hay cierto miedo a lo que pueda ofrecer esa primera lectura preliminar de PIB. Recordemos que el GDPNow de la Fed de Atlanta lleva semanas indicando lecturas muy negativas y, de hecho, el dato más reciente lo conocimos ayer empeorando del -2,5% al -2,7%. Esto es que el indicador de la Fed de Atlanta prevé que en este primer trimestre de 2025 el PIB haya caído ni más ni menos que un 2,7% anualizado.
Es cierto que este dato está muy distorsionado por el efecto negativo sobre exportaciones e importaciones de los aranceles, pero obviando esta partida también se espera un crecimiento negativo del PIB en este primer trimestre. No es el único que espera que el dato de PIB de hoy sea negativo. Goldman Sachs ya avisó la semana pasada que esperan un crecimiento en este primer trimestre del -0,2%. Viendo los indicadores adelantados, tampoco encontramos muchos que nos permitan ser optimistas.
Y, precisamente en este momento, el S&P 500 se encuentra todavía cerca de una resistencia o un techo. Por tanto, si el dato es realmente malo podríamos volver a ver a las bolsas americanas dirigirse a los mínimos del año.
El problema (o la salvación) es que tendremos otros datos también importantes para el mercado. Por ejemplo, los datos de empleo de ADP probablemente reciban mucha atención por parte del mercado ya que la Fed dijo la semana pasada que van a mirar muy de cerca la evolución del empleo a la hora de tomar decisiones. El PMI de Chicago es también otro dato muy seguido ya que es un indicador adelantado de la economía. El peor escenario para hoy sería uno en el que el PIB salga negativo, el dato de ADP salga por debajo de 100k y el PMI de Chicago por debajo de 45.
Luego tenemos a las bolsas europeas, quienes por ahora están conociendo datos mejores y donde no hay tanta presión por parte de la economía. De hecho, los resultados empresariales están saliendo relativamente buenos. Sin embargo, si el S&P 500 se hunde probablemente las bolsas europeas le acaben siguiendo.
Por otro lado, ¿qué puede pasar para que el S&P 500 acabe rompiendo ese techo y se dispare? Bueno, probablemente si vemos dato de PIB positivo y PMI y ADP con lecturas superiores a las del mes anterior podríamos ver un nuevo tirón alcista.
Las cartas están sobre la mesa, solo falta darles la vuelta y ver qué ha salido. Por ahora tenemos a los futuros americanos cayendo mientras que las bolsas europeas, un día más, suben.
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