Durante la jornada de ayer tuvo especial protagonismo el dato de IPC de Estados Unidos. Sin embargo, a pesar del buen dato que pudimos ver, el mercado apenas reaccionó. Es cierto que todavía tenemos el tema de Irán y el choque entre Trump y Powell sobre la mesa, pero cuesta saber hasta qué punto alguno de estos dos temas puede estar pesando en los mercados.
Tal y como ocurrió el mes pasado, el dato que sorprendió no fue el de IPC general, el cual estuvo en línea con lo esperado, si no que fue el subyacente. Los analistas esperaban que el IPC subyacente hubiera aumentado un 0,3% en el mes de diciembre y finalmente lo ha hecho en un 0,2%. Esto son buenas noticias ya que, aunque la tasa anual sigue en el 2,6% (por encima del objetivo del 2%) el camino parece ser favorable.
Esto son buenas noticias tanto para los mercados como para Powell. De hecho, hoy vamos a hablar de qué fue exactamente lo que ocurrió y qué implicaciones puede tener para los mercados.
No es la primera vez que hay un choque entre Trump y Powell. Sin embargo, hasta ahora eran meros comentarios de Trump hacia el presidente de la Fed, el cual intentaba no entrar mucho al trapo. Sin embargo, este fin de semana llegó un punto en el que Powell acabó explotando.
El propio Powell reveló que el Departamento de Justicia emitió citaciones penales contra la Reserva Federal. Al parecer, la administración Trump acusa a Powell de “mala gestión” y de haber mentido al Congreso sobre los costes de la renovación de la sede de la Fed en Washington.
Este proyecto ya tuvo mucha atención, pues el propio Trump lo calificó como el proyecto de construcción más caro de la historia. Aunque debemos obviar la exageración de Trump, lo cierto es que sí que ha sido un proyecto muy caro. En un primer momento, en 2019, el presupuesto inicial estimó que costaría unos 1.900 millones de dólares. Aquí se incluía no solo una oficina, si no una renovación integral de dos edificios históricos masivos que no habían sido actualizados desde los años 30.
Sin embargo, finalmente el proyecto ha costado unos 2.500 millones de dólares, superando en 600 millones a lo esperado, un 30% más. Puede parecer mucho, pero desde 2019 hasta hoy los precios en Estados Unidos han subido más de un 20%, por lo que, en términos reales, no se ha escapado tanto del presupuesto inicial. De hecho, las razones de ese sobrecoste fueron explicadas en su momento ante el Congreso.
Precisamente de estas explicaciones es por lo que se le acusa a Powell. El Departamento de Justicia alega que Powell pudo haber mentido ante el Congreso para ocultar la mala gestión. Y es aquí donde Powell ha dejado una foto histórica ya que, al defenderse públicamente de estas acusaciones, lanzó una acusación directa al presidente de querer forzar el despido o la dimisión de Powell simplemente por no llevar a cabo una política monetaria alineada con la política fiscal.
Este choque, además, se da en un momento muy relevante, pues en mayo de este año Powell acabará su contrato y alguien tendrá que tomar las riendas como presidente de la Fed. Y, casualmente, el que tiene que nombrar a un nuevo presidente es el Congreso, el cual está presidido por Trump.
Los demócratas ya han dicho que van a votar en contra de cualquier propuesta de Trump ya que darán por hecho que será el candidato amansado que se rendirá ante sus peticiones. Esto amenazaría la independencia entre la Fed y el gobierno y podría poner la política monetaria a merced de la política fiscal.
Si esto realmente ocurre el mercado podría huir despavorido de activos denominados en dólares afectando a la divisa y a los bonos, lo cual afectaría directamente a la solvencia de los Estados Unidos y traer problemas mucho más serios.
De momento el mercado se mantiene atento, pero no se precipita. El tipo a 10 años sigue contenido por debajo del 4,20% y aunque el dólar cayó el lunes estas caídas ya están recuperadas.
