Hoy tenemos ya los primeros datos importantes correspondientes a la evolución de los precios y los mercados no parecen estar preocupados por si empiezan a verse de forma más notable los efectos de los aranceles sobre los precios. Ayer vimos un intento de repunte en los tipos de interés, lo cual provocó que el oro, que llegó a subir con fuerza superando los 3.700 dólares por onza se enfrió.
Sin embargo, finalmente los tipos se quedaron como estaban, reflejando que el mercado todavía sigue apostando a que la Fed bajará los tipos en septiembre y en su próxima reunión sea cual sea la lectura esta semana de los datos de precios.
La renta variable también tuvo un buen comportamiento ayer, aunque es cierto que no podemos decir que hubo mucha amplitud. Como siempre hacemos cuando queremos analizar la amplitud de mercado, comparamos el comportamiento del S&P 500 con el comportamiento del S&P 500 equiponderado.
Cuando ambos índices se comportan de forma similar decimos que el movimiento ha tenido amplitud, es decir, el mercado en general se ha comportado de la misma manera. En cambio, cuando ambos índices difieren quiere decir que no ha habido amplitud. Normalmente, el movimiento más “puro” del mercado lo muestra el S&P 500 equiponderado, donde el efecto de las empresas tecnológicas está mucho más equiparado con el resto.
En el caso de ayer, vimos que el S&P 500 cerró la sesión con una subida de entorno el 0,30% mientras que el equiponderado cayó un -0,30%. Podemos decir, por tanto, que no hubo mucha amplitud ayer y que lo que aparenta el S&P 500 no es más que el buen comportamiento de unos pocos sectores, concretamente, del tecnológico.
Esto lo podemos confirmar viendo el comportamiento del Nasdaq, el índice que representa a las empresas tecnológicas de Estados Unidos y que ayer subió un 0,40%, confirmando que este tipo de empresas ayer tuvieron un mejor comportamiento que el mercado en general.
Lo que respecta a las bolsas europeas, ayer tuvimos un comportamiento totalmente plano y, como viene siendo costumbre, con un claro mejor comportamiento del value frente al growth.
De cara a la sesión de hoy estaremos atentos a los IPP en Estados Unidos. El mes pasado ya nos encontramos con un mal dato de precios al productor, cuando conocimos que en el mes de julio los precios le habían aumentado un 0,9% cuando se esperaba apenas un aumento del 0,2%.
Los analistas ahora esperan que este dato sea algo puntual y que en agosto el aumento de los precios a los productores haya sido del 0,3%. Ya entonces vimos cómo este mal dato trajo cierta volatilidad a los mercados, por lo que no sería de extrañar que si volvemos a ver un dato tan malo como el del mes anterior los mercados vuelvan a ponerse nerviosos.
Ya no tanto porque no se piense que la Fed no vaya a bajar los tipos, si no porque podríamos estar entrando en un entorno de crecimiento a la baja e inflación a la baja, un escenario donde pocos activos suelen salir bien parado.
Por ahora, como decía, no hay nervios. Los tipos están planos y las bolsas europeas, junto con los futuros americanos, están subiendo.
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