Volvemos con los diarios después de un parón por las vacaciones y lo hacemos en el momento justo, el día en que se presentarán los datos de empleo oficiales en Estados Unidos. Recordemos la importancia que estos datos tienen después de las últimas lecturas. El 1 de agosto conocimos los datos correspondientes al mes de julio, los cuales vinieron acompañados de una revisión de los datos presentados en junio y mayo. El recorte fue descomunal destacando especialmente el dato de junio, donde la primera lectura a principios de julio afirmó que se habían creado 147 mil nuevos puestos de trabajo que, tras la revisión, se redujeron a 14 mil. Literalmente se evaporaron el 90% de los puestos de trabajo que se creían que se habían creado en junio.
Esto supuso un antes y un después en la imagen que teníamos de la economía estadounidense. Ya estábamos acostumbrándonos a revisiones a la baja en estos datos. En mayo se recortaron 30 mil del dato de abril, en abril se recortaron 40 mil del dato de marzo y en marzo se recortaron otros 40 mil del dato de febrero. Sin embargo, a pesar de estos recortes las lecturas seguían siendo moderadamente altas, superando los 100 mil puestos de trabajo creados.
Dicho de otro modo, eran revisiones que convertían datos buenos en datos normales. Sin embargo, con la revisión del mes pasado pasamos de un dato bueno a uno espantoso que, además, vino acompañado de un dato en julio malo, con apenas 73 mil puestos de trabajo creados (a la espera de ser revisados).
Respecto el dato de hoy, la expectativa de los analistas es que se hayan creado otros 75 mil puestos de trabajo en agosto. Veremos a ver si estas estimaciones resultan o no acertadas, pero también mucho ojo a las posibles revisiones que se den respecto el mes anterior. Sin duda un mal dato supondrá unas mayores probabilidades de que la Fed baje tipos en su próxima reunión. Esto podría beneficiar a las bolsas, quienes descontarán que con esta actuación el crecimiento podría volver a pegar un nuevo acelerón. Sin embargo, si el dato resulta lo suficientemente malo como para que los mercados empiecen a temer una recesión inminente la volatilidad se disparará.
Tendremos que esperar para ver cómo son los datos y cómo reaccionan los mercados. Lo único que podemos tener como referencia por ahora son los datos que conocimos ayer, los cuales lamentablemente no son muy esperanzadores. Tal y como hemos comentado en más de una ocasión, antes del informe oficial de empleo en Estados Unidos se presenta el dato de ADP, una consultora privada de Estados Unidos que, debido a la inmensidad de datos que tiene, ofrece su propia estimación de dato de empleo.
Normalmente estos datos tendían a ser más conservadores que los oficiales, aunque como vemos luego los oficiales tienden a revisarse a la baja, por lo que al final resulta que estos datos tienen más razón de lo que aparentan cuando salen. Ayer el dato de ADP nos dijo que en agosto se habrían creado tan solo 54 mil puestos de trabajo, por debajo de esa expectativa de los analistas de 75 mil para el oficial.
Además, ayer tuvimos también datos de empleo por parte del ISM acompañando a los PMIs del sector servicios. Estos datos tampoco fueron buenos, mejorando ligeramente el índice desde 46,4 hasta 46,5 pero claramente por debajo de 50 y sin alcanzar el 46,7 esperado por los analistas.
Todo esto, como decía, por ahora está llevando al mercado a celebrar que, por fin, la Fed va a bajar los tipos y esto supone subidas en los bonos, pero también en las bolsas. Hoy este movimiento parece que se está manteniendo y tenemos a los futuros americanos subiendo.
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