Seguimos viendo una desconexión entre la bolsa europea y la estadounidense. Parecía que este año las bolsas europeas podrían empezar a recuperar parte del terreno perdido los últimos años contra la bolsa americana, especialmente a raíz de la pandemia. Había argumentos claros para pensarlo, desde la sobrevaloración de las bolsas americanas y la infravaloración de las europeas hasta la inestabilidad económica de ambas regiones. Sin embargo, el mercado sigue muy cabezón con las tecnológicas y eso, de nuevo, está volviendo a crear un gap entre las bolsas americanas y europeas.
Para ser justos, muchos afirmaban que las bolsas europeas estaban infravaloradas porque sus múltiplos estaban por debajo de la media de los últimos años, pero también es cierto que el crecimiento económico también está por debajo de la media de los últimos años. No podemos decir que en Estados Unidos las mayores valoraciones se deban a un mayor crecimiento. En este caso es todo efecto del peso de la tecnología en los índices y de las elevadas expectativas que se tienen sobre este sector.
Sea como sea, ayer el S&P 500 y el Nasdaq volvieron a cerrar con subidas mientras que el Eurostoxx 50 cayó. Por ahora, seguimos viendo un mejor comportamiento relativo de las bolsas europeas frente a las americanas en lo que llevamos de año, pero en las últimas semanas las bolsas europeas han flojeado mientras que las americanas siguen apuntando al alza.
Desde el lado económico, ayer conocimos datos macro malos tanto para Europa como para Estados Unidos. Por la mañana se presentaron datos de ventas minoristas en Alemania, los cuales ofrecieron una lectura de caídas mensuales del -1,6% frente al crecimiento esperado del 0,5%. Esto deja la tasa de crecimiento anual de las ventas minoristas en el 1,6% frente el 3,3% y el 4,6% del mes anterior, como vemos, claro enfriamiento de las ventas minoristas.
Por la tarde conocimos el PMI manufacturero de Chicago, un PMI muy importante dada la relevancia de la industria de Chicago en Estados Unidos. Recordemos que este dato mide las expectativas de los gestores de compra y que lecturas por debajo de 50 indican contracción en el crecimiento. Teniendo esto en cuenta el dato fue de 40,4, por debajo de 42,7 esperado y de 40,5 del mes anterior.
Este dato ya trajo algo de preocupación a los mercados ya que, a partir de entonces, vimos un ligero retroceso de los índices que se alejaron de los máximos del día. Veremos hoy si esta mala lectura de PMI se confirma con los datos de PMI nacionales tanto en Estados Unidos como en Europa. Por ahora hemos conocido el dato de España, el cual sigue ofreciendo lecturas de expansión, situándose en 51,4 frente al 50,6 esperado. En breve conoceremos los de Italia, Francia y Alemania y esta tarde tendremos los de Estados Unidos. Por otro lado, también tendremos el dato de ofertas de empleo en Estados Unidos que es un indicador de la necesidad de empleados por parte de las empresas.
Como vemos, jornada cargada de datos económicos que, además, no cesarán en toda la semana ya que mañana tendremos el dato de cambio de empleo de ADP que precede siempre al dato oficial de empleo. Este suele presentarse el primer viernes de cada mes, es decir, este viernes, pero dado que coincide con la festividad del día de la independencia se presentará el jueves junto con los PMIs del sector servicios.
Por ahora tenemos a las bolsas europeas planas mientras que los futuros americanos caen un 0,20%. El oro hoy intenta recuperarse después de varias jornadas de caídas con una subida del 1,27%.
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