En las últimas semanas hemos visto una clara divergencia entre las bolsas europeas y americanas. Las primeras eran las que mejor comportamiento en el año llevaban mientras que las segundas estaban todavía a la espera de recuperar sus máximos históricos. La esperanza de que se aprobase el plan fiscal de Trump, el hecho de ver que los tipos pronto podrían volver a bajar en Estados Unidos y la recuperación de la confianza por parte del mercado en las tecnológicas sirvieron como vientos de cola que han hecho que las bolsas americanas despeguen.
En Europa, en cambio, las bolsas están teniendo dificultades para salir victoriosos de ese rango lateral en el que están atrapados. Sin embargo, esto es algo que pronto podría cambiar ya que parece inminente la aprobación de un acuerdo comercial entre Europa y Estados Unidos. El lunes ya fuimos conocedores de una llamada entre Ursula Von der Leyen, presidenta de la Comisión Europea, y Trump.
Ya dijimos ayer que fuentes cercanas a la Comisión Europea estaban afirmando que un acuerdo estaría cerca de ser aprobado. Además, la propia presidenta ayer tuvo un tono duro contra China acusándola de ahogar la competencia internacional. Es importante recalcar que cuando todo estalló parecía que Estados Unidos iba a ser el principal perjudicado y que el efecto más inmediato podría ser un acercamiento entre Europa y China.
Sin embargo, Europa, aunque es de las regiones con mayor poder adquisitivo, sigue siendo exportadora, por lo que no necesita acercarse a otro exportador, si no a un importador. Por ello la dependencia de Europa con Estados Unidos sigue siendo suficiente como para que Europa, igual que hizo Reino Unido hace meses, pueda aceptar un acuerdo en el que sale perjudicada.
Este parece que va a ser el desenlace y el mercado, pese a este efecto perjudicial, lo estaría celebrando. Al fin y al cabo, lo que se busca es estabilidad y visibilidad. Viniendo de la incertidumbre de la que venimos, pero donde se sabía que cualquier acuerdo iba a ser perjudicial, el mero hecho de que se firme ya es motivo de celebración. Al menos ahora se podrán calcular los efectos y ajustar las valoraciones.
Por otro lado, Trump ayer dijo que estaba pensando poner un arancel del 50% a las importaciones de cobre. Esto hizo que el precio del cobre en Estados Unidos se disparase un 17%, pero en general el mercado no le dio mucha importancia. ¿Por qué? Porque todo apunta a que se trata de una estrategia más para forzar a México y Canadá (los principales países con los que comercia y, precisamente, aquellos con los que menos avanzado tiene un acuerdo) a sentarse a negociar. Mismo modus operandi que con el resto que hace que el mercado anticipe que esto llevará a sentarse a México y a Canadá y que entonces se retirará este arancel.
De cara a la sesión de hoy el mercado estará pendiente de las actas de la Fed. Aquí se puede ver la opinión declarada de cada uno de los miembros en la anterior reunión y, por tanto, se suele extraer información muy valiosa y de carácter cualitativo (se entienden mejor las cosas con esta información) que puede generar cambios en las expectativas sobre los próximos pasos de la Fed. El mercado parece estar muy convencido de que en la reunión de septiembre tendremos una nueva bajada de tipos, por lo que lo que se lea en estas actas puede reafirmar o no esta expectativa.
Por ahora tenemos a las bolsas europeas subiendo, a la espera de ese acuerdo entre Europa y Estados Unidos. Los futuros americanos en cambio cotizan planos. Los tipos también están planos y el oro cae de nuevo por debajo de los 3.300 dólares por onza.
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