Si observamos el comportamiento de los principales índices vemos que las subidas que iniciaron el 21 de noviembre cuando Williams salió diciendo que no era descartable una bajada de tipos en la reunión de diciembre están poco a poco desacelerándose.
Hoy tenemos una pequeña aceleración en este movimiento, aunque todo apunta a que va directo a chocarse con los máximos históricos marcados a finales de octubre. Tal y como comentábamos hace una semana, a pesar de que la expectativa de tipos ha vuelto a virar hacia la expectativa de bajadas, el precio no se ha terminado de recuperar.
Hay muchos frentes abiertos activos ahora mismo que están poniendo problemas a los mercados y otros tantos que, por ahora, están inactivos. Hablamos de la guerra arancelaria de Trump contra todo el mundo o de los conflictos bélicos.
La tendencia es bastante frágil y eso hace que miremos con cierta cautela los precios. La sensación que se respira es como cuando sabes que te la vas a pegar, pero no sabes ni cuándo ni cómo.
Ante esta incertidumbre no recomendamos nunca vender ya que, aunque los riesgos estén ahí esto no son más que probabilidades que no somos capaces de estimar de manera lo suficientemente precisa como para argumentar nuestra decisión.
Simplemente vendemos porque tenemos miedo y tenemos miedo porque nuestro cerebro, movido por los sesgos, nos hace pensar que estamos ante una situación de peligro. Lo cierto es que lo único cierto es que hay incertidumbre, pero eso no quiere decir que sea más probable que suba o que baje. La dirección de los mercados la mueven los beneficios en el largo plazo y las noticias en el corto plazo. Saber dónde irán los mercados a corto plazo es lo mismo que saber qué noticias saldrán en el corto plazo en el periódico.
Otra cosa bien diferente es vender la renta variable porque consideras que los riesgos no compensan e irte a otra alternativa con un ratio riesgo/recompensa mejor. Pero probablemente eso no es lo que la mayoría haga.
En estos casos ayuda mucho pensar en qué podría ser lo peor que podría pasar y tratar de buscar una situación que, en este escenario, nos sintamos cómodos. Por ejemplo, pongamos que tenemos la hipótesis de que los precios de las acciones van a caer. Si no sabemos más o menos cuánto pueden caer, lo más normal es que no sea una hipótesis, si no una creencia (es diferente, aunque en este caso lo consideraremos lo mismo).
¿Qué ocurrirá con nuestro patrimonio? La primera respuesta es obvia: que valdrá menos. Y la segunda pregunta es ¿y qué pasa? Las caídas, como sabrás, son temporales y las pérdidas latentes. No hay ningún problema con que caigan los mercados. El problema viene si caen los mercados y tú te ves obligado a vender porque necesitas el dinero. Pero ahí el problema no es que las bolsas hayan caído, si no que tu cartera no está adaptada correctamente a tus objetivos.
Si tu inversión en renta variable corresponde a una parte de tu patrimonio que tú quieres mantener a largo plazo (más de 10 años) una caída puntual no tiene nada de malo. De hecho, se puede convertir en una oportunidad si tu cartera está bien diversificada ya que podrás rebalancearla y recargar esas caídas de la renta variable, pero a un precio medio más barato, de forma que cuando se recupere tu cartera subirá más.
Es por esto que es vital construir tu cartera partiendo desde tus objetivos y necesidades y no desde la rentabilidad que te gustaría tener. Primero te preguntas qué quieres conseguir y cuándo, esto determina el riesgo que puedes asumir y si esos objetivos que te planteas son o no alcanzables. Si no lo son tendrás que hacer más aportaciones, pero nunca subir el riesgo.
Si te centras en tu cartera te centras en lo que puedes controlar y, por tanto, es más fácil ceñirte al plan. Si te centras en el mercado te expones a tus sesgos y actúas de forma emocional que es precisamente la forma en que actúan aquellos que pierden con sus inversiones.
