Ayer volvimos a ver una jornada como las que hacía ya algunas semanas que no veíamos, una en la que los índices nos decían que la jornada estaba yendo bien, pero que de nuevo iba bien por los mismos culpables de siempre: las grandes tecnológicas. Si observamos el comportamiento ayer del S&P 500 o el Nasdaq, vemos subidas del 0,23% y del 0,80%. Esto ya debería de hacernos sospechar. Sin embargo, lo confirmamos cuando observamos el comportamiento de otros índices como el Russell 2000 de empresas de pequeña capitalización o, simplemente, el S&P 500 equiponderado. Aquí lo que observamos son caídas del -0,49% y del -0,86%. Por tanto, si hemos de generalizar para hablar del comportamiento del mercado, diríamos que ayer este fue más bien negativo.
Esta dispersión se debió a un nuevo acuerdo que alcanzaron ayer OpenAI y Microsoft. El acuerdo lo que viene a buscar es una mayor flexibilidad tanto para OpenAI como para Microsoft a la hora de llevar sus negocios. Recordemos que Microsoft adquirió cerca de 1/3 de la empresa en 2019, convirtiéndose en su principal accionista. Esto, indirectamente, vinculó muy de cerca ambas compañías y las hacía mutuamente dependientes en lo que desarrollo de IA se refiere. OpenAI usaría exclusivamente Azure para sus servicios en la nube y Microsoft no podía desarrollar IA con terceros.
Esta relación ahora se ha abierto. OpenAI puede co-desarrollar productos con terceros y Microsoft puede perseguir la tan ansiada AGI de forma independiente o con terceros. Otro cambio importante es un cambio en la forma jurídica de OpenAI. Recordemos que OpenAI, hasta ahora, tenía una estructura de entidad sin ánimo de lucro. Esto le suponía ciertas restricciones a la hora de recibir financiación.
Ahora, con la reestructuración se simplifica todo ya que OpenAI pasa a ser una PBC o empresa de interés público, un tipo de empresa que tiene el deber legal de considerar el interés público a la hora de desarrollar su negocio, pero que a la vez le permite poder financiarse más libremente incluso se abre la opción de poder salir a bolsa en un futuro (algo que por ahora no va a ocurrir). La entidad sin ánimo de lucro ahora será OpenAI Foundation, quien mantiene el control del conjunto.
Como decimos, esto le da flexibilidad para poder seguir expandiendo su negocio y cerrar nuevos futuros acuerdos. Esto es, principalmente, lo que está detrás del buen comportamiento de ayer de las grandes tecnológicas.
Por otro lado, no podemos perder de vista que hoy tenemos la decisión de tipos de la Fed. Todo apunta, como dijimos ayer, que la decisión será de bajar 25 pb. Sin embargo, como suele pasar en estos casos, lo importante no es tanto la decisión, si no lo que se dice como justificación de esta decisión y, sobre todo, cómo se dice. Tendremos que estar atentos a las palabras del propio comunicado de decisión, así como de la posterior declaración de Powell en rueda de prensa.
Por ahora las bolsas europeas han abierto esta mañana con subidas llevando de nuevo al Eurostoxx 50 a máximos históricos. Los futuros americanos, por su parte, siguen subiendo tirados por las empresas tecnológicas. El S&P 500 sube un 0,24% mientras que el Nasdaq sube un 0,50%.
En cuanto a las materias primas el oro hoy sube un 1% situándose de nuevo por encima de los 4.000 dólares por onza después de que ayer cayera por debajo de este nivel levantando cierta preocupación sobre el posible suelo de esta corrección que llevamos viendo varios días. Por último, los tipos de interés siguen bastante estables en torno el 4% en el 10 años americano y el 2,60% en el 10 años alemán.
