Al parecer ayer tuvimos un nuevo destello de un faro que nos permitió vislumbrar hacia dónde parecen estar dirigiéndose tanto el crecimiento económico como la inflación. Recordemos que desde mediados de septiembre tenemos cerrado parcialmente al gobierno de Estados Unidos al no haberse aprobado nuevos presupuestos generales. Esto hace que las entidades gubernamentales encargadas de ofrecer datos referentes al crecimiento o a la evolución de los precios estén posponiendo sus publicaciones y que tanto los inversores como, en este caso, la Fed, vayamos a ciegas.
Ayer, sin embargo, tuvimos datos emitidos por empresas privadas: el ISM y el instituto Markit, que presentaron los PMIs de servicios, y ADP, que ofreció una estimación de creación de empleo. Ambos ofrecen lecturas de los PMIs, es decir, encuestas a gestores de compra en empresas sobre sus intenciones de aumentar o reducir sus compras en el corto plazo. Este, como ya sabemos, es un indicador adelantado de la producción y, por tanto, de la economía.
El lunes ya tuvimos los datos referentes al sector manufacturero, el cual es importante porque refleja las expectativas de una parte de la economía especialmente sensible al ciclo. Sin embargo, para hacer un seguimiento en “tiempo real” de la economía resulta más apropiado seguir a los PMIs del sector servicios que representa más del 70% de las economías desarrolladas.
El instituto Markit es el encargado de ofrecer este dato en diferentes países y regiones como los países europeos, la propia Zona Euro, Estados Unidos, China, etc. Los PMIs europeos fueron los primeros en darse a conocer y ya anticiparon una mejora considerable en el crecimiento económico. El PMI de España pasó de 52,5 a 54 frente al 53 esperado. En Francia, aunque hubo una ligera caída respecto el mes anterior, superó por mucho lo esperado cayendo de 48,5 a 48 frente el 47,1 esperado. En Alemania también vimos un buen acelerón desde 51,5 hasta 54,6. Y en general, en el conjunto de la Zona Euro, vimos una mejora desde 51,3 hasta 53 frente el 52,6 esperado.
Ya por la tarde tuvimos datos referentes a Estados Unidos donde conocimos los datos tanto del instituto Markit como del ISM (este último solo ofrece dato para Estados Unidos). Las lecturas fueron positivas en términos generales. El dato de Markit salió ligeramente por debajo de lo esperado por los analistas, aunque superando el dato del mes anterior al pasar de 54,2 a 54,8 frente el 55,2 esperado. Sin embargo, el dato del ISM sorprendió a analistas al saltar desde 50 hasta 52,4 frente el 50,7 esperado.
Además, acompañando al PMI del ISM tenemos, como siempre, otros datos relevantes como son los nuevos pedidos o el ISM de empleo. Ambos salieron muy positivos reflejando una clara mejoría en las expectativas de la economía americana. Por otro lado, tuvimos también el dato de empleo de ADP. Este dato trata de ofrecer una lectura similar a la del dato oficial de creación de empleo, por lo que ante la ausencia de este mañana, no nos queda otro que quedarnos con este. La lectura fue buena, según este dato en octubre se han creado 42k nuevos puestos de trabajo después de dos meses de destrucción de empleo consecutivos. La tendencia no auguraba nada bueno, por lo que alivia (y mucho) ver este dato positivo.
Después de todo esto, el mercado reaccionó muy positivamente al ver que la economía todavía permanecía en forma, aunque por otro lado, dentro del informe del ISM tuvimos un dato de precios que superó también lo esperado y, quizás lo más preocupante, se situó en máximos de 3 años. Con un crecimiento que parece controlado y una inflación que se podría estar descontrolando resulta complicado que la Fed baje los tipos de nuevo en diciembre.
A pesar de que esto no gusta mucho al mercado, pesó más la alegría de los buenos datos económicos y el S&P 500 acabó cerrando con una subida del 0,37%, siendo superado por mucho por el Russell 2000 que subió un 1,54%.
