La sesión de ayer fue una sesión de extrema tranquilidad debido a que era festivo tanto en Estados Unidos como en Reino Unido. Esto hizo que el volumen de operaciones fuera muy bajo y, por tanto, los movimientos fueron más bien movimientos de apertura, es decir, tal como abrió cerró. Tampoco tuvimos referencias macro y, respecto el atraso en la imposición de los aranceles de Estados Unidos a Europa tampoco se dijo nada más a parte de lo que se dijo antes de la apertura.
A este respecto, tenemos a ciertos analistas y personas cercanas a estas negociaciones entre Europa y Estados Unidos que hablaron de que las negociaciones hasta ahora entre ambos países estaban yendo fatal. Al parecer, lo que busca Estados Unidos es un acuerdo similar al que llegó con Reino Unido. Esto implica que Estados Unidos aumentaría los aranceles a Europa y que, además, Europa facilite la entrada de productos americanos en la región europea.
Obviamente, para los políticos esto supondría toda una derrota ya que estaría dando entrada a competencia extranjera a la vez que pierde competitividad en el extranjero, un acuerdo que, a priori, no es nada beneficioso para las empresas europeas. Recordemos que los principales socios de Estados Unidos son Europa, México y Canadá. China es un socio importante, pero está por detrás de estos tres. Así, los acuerdos que realmente interesa que se cierren son con estos tres países o regiones.
Estados Unidos sigue necesitando aumentar sus ingresos fiscales como sea. Por ahora, con el plan fiscal que está pendiente de ser aprobado, se estima que se elevaría la deuda nacional hasta el 125% del PIB para 2034, disparando el déficit anual hasta el 6,9% de media. Para ser aprobado es necesario que pase por dos votaciones, una en la Cámara de Representantes y otra en el Senado. La semana pasada consiguió pasar la primera prueba, aprobándose por tan solo 1 voto de diferencia tras claras diferencias y negociaciones internas entre los republicanos. Ahora falta que sea aprobada en el Senado, donde la ventaja de los republicanos frente a los demócratas es mínima.
La aprobación de este plan sería todo un éxito político para Trump, pero recordemos que todavía tiene que pasar por la aprobación más importante, la del mercado. Por ahora este plan ya hemos visto el efecto que ha tenido sobre los tipos y el dólar. Los tipos han subido con fuerza y el dólar se ha hundido. Hace una semana hablábamos sobre precisamente esto, ya que normalmente subidas en los tipos vienen acompañadas de subidas en el dólar porque la tenencia de estos dólares es más rentable. Cuando el dólar pierde atractivo como reserva de valor esto se suele reflejar o bien con subidas de tipos o bien con menor valor del dólar contra otras divisas o, como ahora, con una combinación de ambas.
En caso de que Trump consiguiera llegar a un acuerdo similar al que ha llegado con Reino Unido, pero con la Unión Europea, el mercado lo celebraría ya que esta victoria sí que podría verse reflejada con mayores ingresos fiscales, a la vez que fomenta la venta de producto americano. Dicho de otro modo, el perjuicio que generaría esos aranceles para los compradores podría verse compensado con mayor ventaja competitiva para las empresas exportadoras.
Hoy tenemos a los tipos cayendo con fuerza gracias a una mejora en los tipos en Japón. Esto era algo que también tenía preocupado a los inversores. Por su parte, el dólar está subiendo y el oro se hunde cerca de un 2%. Las bolsas europeas hoy han abierto planas, con ligeras subidas, mientras que los futuros americanos cotizan con subidas superiores al 1,50%.
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