La jornada de ayer empezó con mal pie, especialmente en Estados Unidos, sin embargo, parece que la administración de Trump sigue muy preocupada por los movimientos de mercado. Por ello, ayer ante el nuevo bandazo a la baja del S&P 500, Bessent, secretario del tesoro, acudió al rescate anunciando que se están llegando a acuerdos muy buenos. Esto, aunque no sirvió para compensar todas las caídas que hasta ese momento venían acumulando las bolsas, sirvió para suavizarlas.
También habló de que el dato de PIB de este primer trimestre estaba sesgado por desviaciones estadísticas, pero que será revisado y que no hay señales de recesión por ningún lado. Lo cierto es que los datos de empleo siguen siendo resilientes y algunos de los indicadores adelantados que hace un mes tenían una clara tendencia a la baja ahora parecen haber mejorado. Ed Yardeni, un reputado y experimentado analista económico, ha rebajado recientemente sus expectativas de recesión para este año.
Goldman Sachs, quien avisó de que en el primer trimestre podríamos ver un PIB negativo, ha ajustado sus previsiones para el segundo trimestre y espera que en este el crecimiento sea del 2,4% anualizado. Por tanto, ya estamos viendo una leve mejora en las expectativas de analistas que también se está reflejando en el sentimiento de mercado. Por otro lado, el indicador que prepara la Fed de Atlanta, el GDPNow también apunta a un crecimiento para el segundo trimestre del 2,2%.
Recientemente hemos empezado a observar un nuevo indicador que creemos que ofrece información muy relevante sobre el sentimiento de mercado en diferentes índices. Concretamente, estamos mirando el porcentaje de miembros de un índice con su precio por encima de su media móvil en diferentes periodos. Para el corto plazo estamos mirando el porcentaje de miembros con su precio por encima de la media móvil de 50 días mientras que para el largo plazo estamos mirando la media de 200 días.
Desde que comenzó el rebote hace poco más de una semana el porcentaje de miembros por encima de la media móvil de 50 días se ha disparado. Esto es una buena señal ya que generalmente estas medias suelen ser indicio de tendencias. Básicamente, cuando el precio está por encima de la media de 50 días decimos que, a corto plazo, el precio está en tendencia alcista. Así, cuanto más empresas de un índice estén por encima de esta media, más empresas hay en tendencia alcista y, por tanto, más fácilmente podremos ver al índice subir.
En la actualidad, el S&P 500 tiene al 55% de sus empresas por encima de la media de 50 días y al 42% por encima de la media de 200 días. Son cifras muy optimistas que podrían seguir empujando al S&P 500 a medida que estos activos mantienen su tendencia. Además, cuando el sentimiento es positivo, esto hace que el sentimiento específico vaya mejorando, permitiendo que aquellas empresas cuyas tendencias todavía no sean alcistas acaben siéndolo, empujando aun más al índice y entrando en un circulo vicioso que se va retroalimentando.
De cara a la sesión de hoy tendremos la decisión de tipos de la Fed. No se esperan novedades, pero ayer empezaron a salir rumores de que cada vez más parece haber cierta discusión entre los miembros sobre si el efecto en los precios de los aranceles puede o no ser duradero. Hasta ahora parecía que había consenso en que no, algo que era positivo porque permitía a la Fed reaccionar rápida y contundentemente ante posibles problemas económicos. Sin embargo, si ahora empiezan a dudar también dudarán si, ante estos problemas, la solución es salir al rescate rápidamente.
Veremos a ver si en el comunicado y en las posteriores declaraciones de Powell queda algo en claro. Ojo con el mercado de bonos que es el que más puede sufrir con este tipo de noticias.
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