Ayer intentamos analizar los efectos que estas conversaciones y acercamientos de paz entre Ucrania y Rusia estaban teniendo en las bolsas, especialmente las europeas. Vimos que, aunque no se esperaba un efecto directo sobre la economía, sí que justificaba una subida en las bolsas por una mayor seguridad y, por tanto, unas mayores valoraciones. Justo ayer tuvimos nuevas noticias sobre esto que provocaron, aparentemente, las caídas que se observaron en las bolsas europeas ayer. Y es que parece ser que estos acuerdos no están siendo tan acuerdos como parecía y Zelenski no parece estar muy contento con la postura que Ucrania está tomando en estas conversaciones. Todo viene de una reunión que tuvo el equipo de Trump con el equipo de Putin y que duró unas cuatro horas y media, algo que parece ser positivo porque en tanto tiempo al menos sabemos que se está negociando. Sin embargo, como digo esto ha hecho que Zelenski se mosqué y también ha levantado sospechas entre los europeos con quien no se ha contado tampoco en nada.
Hace unas semanas hablamos de que para que este acuerdo tenga la fuerza suficiente como para poder ser cumplido por las dos partes es necesario que cuente con el beneplácito de todos. Para ello, consideramos importante que haya participación de los más implicados, pero liderado por figuras aparentemente imparciales. Decíamos que el escenario idílico era que China entrara también en estas conversaciones digamos defendiendo los intereses de Rusia, pero contábamos con que Europa iba a estar presente, defendiendo por su lado los intereses de Ucrania. Lo que no esperábamos es que estas conversaciones las iban a desarrollar principalmente Estados Unidos y Rusia.
Esto, como digo, ha desencadenado ciertos comentarios y Emmanuel Macron, quizá la figura política más influyente que tenemos en Europa, ha convocado una reunión de emergencia de líderes europeos para coordinar una posición común. Lamentablemente, esto deja en evidencia la poca cohesión de Europa, lo cual afecta directamente a su posición en el mapa geopolítico. Veremos cómo sigue avanzando esto, pero todo apunta a que será Donald Trump el único que tomará un papel activo en todo esto.
Por otro lado, ayer tuvimos una jornada que inició con caídas en Estados Unidos ante nuevas noticias de potenciales aranceles que Trump planea imponer. Sin embargo, en este mismo día hubo un artículo en el New York Times donde se hablaba de que todo esto no era más que una estrategia para forzar a China a sentarse con él y llegar a un gran acuerdo. Más tarde en el día se le preguntó acerca de este acuerdo y respondió un: “Tal vez”. Esto tiene sentido y coincide con el modus operandi que hasta ahora ha ido llevando con todos aquellos países con los que quería negociar. Lo hizo a principios de año con Colombia y lo ha vuelto a hacer este mes con México y Canadá. Amenaza con aranceles, recibe la llamada del líder y entonces empiezan a negociar. Y esto son buenas noticias ya que implica que los aranceles, en realidad, no son más que un instrumento de negociación y que, por tanto, en caso de aplicarse podrían revertir pronto, por lo que el efecto que estos tendrán sobre la economía es más bien moderado y acotado.
Por último, ayer también tuvimos las actas de la Fed. Este documento desvela todas las conversaciones tenidas en la anterior reunión y dan mucha información acerca del verdadero sentimiento y expectativas de los miembros. La buena noticia para los mercados es que se está considerando empezar a rebajar la QT, es decir, que van a dejar de reducir el balance de la Fed o, dicho de otro modo, que podrían volver a empezar a inyectar liquidez en el mercado. Ojo, esto no quiere decir que estemos pasando de una política monetaria restrictiva a una expansiva. De hecho, me extrañaría y preocuparía mucho ver algo así. Lo que implica es que ahora todos los vencimientos de deuda que la Fed experimente en su balance lo aprovecharán para comprar nueva deuda. Todo esto provocó que ayer las bolsas americanas cerraran de nuevo en niveles de máximos históricos.
