La jornada de ayer volvió a estar marcada por el caos en los mercados. Hace apenas una semana, tanto el S&P 500 como el Nasdaq daban la sensación de que podían intentar de nuevo una ruptura al alza y retomar la tendencia alcista. Sin embargo, tal y como comentábamos ayer, las tecnológicas siguen poniendo las cosas muy difíciles.
El Nasdaq permanece lateral desde finales de octubre del año pasado. Hablamos de más de cuatro meses de idas y venidas, mientras que el resto de mercados, lo cierto, es que lo han hecho bastante bien. Todo apunta a que esta lateralización va a prolongarse. Tras rozar la semana pasada los máximos de octubre, hemos vuelto a ver fuertes ventas que han llevado al índice otra vez al soporte en el que se apoyó a finales del año pasado.
Los motivos ya los conocemos. Los hemos comentado en más de una ocasión y fueron el tema central del diario de ayer. Lo que todavía no está claro es cuáles serán las consecuencias. Al mismo tiempo que todo esto ocurría, ayer volvimos a ver caídas en las materias primas y, quizá lo más destacado de la sesión, en las criptomonedas.
Bitcoin, la criptomoneda de mayor capitalización, cayó un 13% en la jornada de ayer. Con este movimiento acumula ya un descenso cercano al 50%. Independientemente de lo normales o no que puedan ser este tipo de caídas, es evidente que reflejan un claro aumento de la aversión al riesgo por parte de los inversores.
En paralelo, los bonos subieron con cierta fuerza, lo que llevó a una caída de los tipos a 10 años en Estados Unidos de cerca de 10 puntos básicos. Si analizamos el comportamiento conjunto de los distintos activos, el mensaje es bastante claro: el mercado está preocupado.
Ayer, básicamente, ocurrieron dos cosas. En primer lugar, la decisión de tipos del BCE. No hubo sorpresas en la decisión en sí, ya que los tipos se mantuvieron como se esperaba, pero sí en el tono de Lagarde durante la rueda de prensa posterior. Dejó claro que no está sobre la mesa una bajada de tipos en el corto plazo y que no le preocupa que esto pueda provocar una apreciación fuerte del euro frente al dólar.
Aunque esto no tuvo un gran impacto inmediato en los mercados, sí abre la puerta a que, a partir de ahora, el dólar pueda seguir debilitándose frente al euro. Todavía está por ver cuáles son los planes del nuevo candidato de Trump para presidir la Fed a partir de mayo, pero conviene recordar que Kevin Warsh, en sus últimas declaraciones, ha mostrado una postura más proclive a abaratar el dólar.
En segundo lugar, conocimos datos de empleo que generaron bastante inquietud. Concretamente, el dato de las encuestas JOLTS sobre ofertas de empleo, que refleja el número de vacantes activas, en este caso a cierre de diciembre. Es un dato atrasado, pero no por ello poco relevante.
Se trata de un claro indicador de la actividad económica. No puede haber crecimiento sin aumento de la producción, y no puede haber aumento de la producción sin aumento del empleo. No sirve el argumento de que la economía estadounidense está en pleno empleo, porque eso hace años que dejó de ser cierto.
El consenso esperaba que las ofertas de empleo se situaran en 7,2 millones, frente a los 6,928 millones del mes anterior, cifra que además había sido revisada recientemente a la baja. El dato final fue de 6,5 millones, es decir, unas 700.000 ofertas menos de lo esperado.
No fue el único dato de empleo del día. También se publicó el informe semanal de peticiones de subsidio por desempleo, que mostró un aumento mayor de lo previsto. Por si fuera poco, el Informe Challenger sobre recortes de empleo también repuntó con fuerza, encendiendo todas las alarmas sobre el mercado laboral en Estados Unidos.
La consecuencia ya la vimos ayer: caídas importantes en bolsa y en activos especulativos en general, aumento de la volatilidad, descensos en los tipos y ampliación de los spreads de crédito.
De cara a la sesión de hoy, podríamos volver a enfrentarnos a un día negativo. Se publicará el informe de la Universidad de Michigan, que nos dará pistas sobre la confianza del consumidor y sus expectativas. Por ahora, los futuros americanos han abierto con ligeras caídas, arrastrando también a las bolsas europeas.
