Si asumimos que el foco de atención de los mercados está en Estados Unidos, es decir, que los inversores del mundo están especialmente atentos a lo que hagan las bolsas americanas, podemos decir que, en principio, la semana acabó ayer con el cierre americano. Hoy las bolsas americanas permanecerán cerradas por el festivo de Acción de Gracias y mañana abrirán tan solo media sesión. Por tanto, la volatilidad esperamos que sea muy baja en lo que queda de semana.
Recordemos que el foco sigue estando en la decisión de tipos de la Fed en la próxima reunión el 10 de diciembre. Por ahora el mercado continúa descontando con una probabilidad superior al 80% que los tipos bajarán a pesar de que tenemos muchos datos que todavía no conocemos desde octubre debido a que el gobierno de Estados Unidos permaneció parcialmente cerrado.
Ayer precisamente conocimos el dato de PMI de Chicago correspondiente al mes de noviembre el cual nos dio una sorpresa muy negativa pasando de 43,8 a 36,3. El PMI indica expansión del crecimiento cuando está por encima de 50 mientras que cualquier valor por debajo de 50 indica contracción del crecimiento. Cuanto más se aleje de 50 mayor es la expansión/contracción esperada. Datos tan flojos como 36 son solo vistos en momentos de crisis total. Para tener una referencia, en pleno COVID el PMI de Chicago se fue a mínimos de 32 y en la crisis de 2008 el mínimo fue de 31,4.
Es un dato, por tanto, preocupante aunque, eso si, específico de Chicago. Solemos mirar a Chicago como una región adelantada por el elevado peso del sector manufacturero. Sin embargo, el tejido empresarial dentro del sector manufacturero está cambiando drásticamente. En los últimos años el sector industrial ha empezado a destinar recursos a todo lo que tiene que ver con inteligencia artificial, un sector que no se está desarrollando tanto en Chicago.
De hecho, el mercado ayer no prestó mucha atención a este dato, tal vez porque reforzaba su idea de que los tipos tenían que bajar o tal vez porque no es un dato tan relevante hoy en día.
Lo que sí que es relevante es la encarnizada competencia en el mundo de la IA donde prácticamente todos los meses salen modelos nuevos que superan a los actuales. Hace apenas una semana que Google presentó su modelo Gemini 3 que ofreció unos resultados sorprendentes y que superaron claramente a el último modelo de OpenAI. Poco le ha durado a Google la alegría, pues Anthropic, la empresa detrás del modelo Claude, ayer sacó Claude Opus 4.5 y, aunque no es tan bueno en términos generales como lo es Gemini 3, le ha superado con creces en tareas de programación.
Esto es algo que podemos esperar que ocurra, es decir, que vayan surgiendo competidores ya no para el desarrollo de una inteligencia artificial general, la cual será mucho más cara de obtener y, probablemente, de usar, si no competidores para tareas específicas. Si lo pensamos tiene todo el sentido, ¿para qué necesitamos una IA que sea la mejor en todo si podemos tener diferentes IAs que sean las mejores en aquello que hacen? Esto, hoy en día, es mucho más accesible para la mayoría de empresas y, por tanto, todo apunta a que la competencia va a ir por este lado. Esto no es un problema menor para los grandes modelos, quienes por querer abarcar mucho pueden acabar apretando poco.
Tampoco podemos perder de vista a China, quien silenciosamente sigue sacando modelos que compiten de tú a tú con los grandes modelos estadounidenses y, además, con modelos de código abierto, es decir, que pueden ser descargados por cualquiera de forma totalmente gratis (“solo” es necesario tener la fuerza computacional para poder usarlos).
De quien no se sabe nada (ni se le puede esperar) es de Europa, quien está mirando todo esto como pasa e intentando ver de qué manera regularlo, pero bueno, ese es un melón que hoy no vamos a abrir.
