La jornada de ayer volvió a ser una jornada positiva para los mercados, pero donde se volvió a ver cierta debilidad del sector tecnológico. Las preocupaciones acerca de las elevadas valoraciones de estas empresas siguen pesando y el término burbuja vuelve a estar sobre la mesa.
Las burbujas suelen ser perjudiciales porque cuando estallan provocan la pérdida patrimonial de muchos inversores y, si esta es suficientemente grande, pueden desembocar en una recesión.
Sin embargo, a pesar de lo negativo que toda burbuja tiene, hay tipos diferentes de burbujas. Ya habló sobre esto Jeff Bezos hace algo menos de un mes cuando distinguió entre burbuja financiera y lo que él llamo una burbuja industrial.
La burbuja financiera la podemos ver en 2008 donde realmente no hay ninguna nueva tecnología que genere optimismo y un exceso de inversión en esta que, finalmente, no se ve recompensada con los retornos esperados provocando una huida en masa y destruyendo todo a su paso.
Lo que ocurrió a lo largo de los años 2005, 2006, 2007 y 2008 fue simple y llanamente que los bancos, movidos por la codicia, y las empresas de rating crediticio, movidas por incentivos perversos, inyectaron de liquidez las economías concediendo préstamos al consumo sin ton ni son y luego vendiendo esos préstamos en forma de paquetes con el fin de “diversificar” el riesgo.
Por el contrario, tenemos burbujas como la de finales del siglo XX, que acabó estallando en el año 2000 en lo que se conoce como burbuja .com. Aquí la burbuja surgió por el descubrimiento de una nueva tecnología, el internet, que prometía cambios estructurales en la economía.
Esto desembocó en unas cantidades de inversión ingentes que acabaron financiando con millones de dólares proyectos que ni siquiera eran negocios si no simplemente ideas. La liquidez, igual que ocurrió en 2008, inundó la economía, pero esta vez se invirtió en una tecnología real, no en consumo.
El resultado, a priori, fue el mismo, pero gracias a esa fiebre de inversión y a esa burbuja surgieron empresas que hoy han cambiado el mundo literalmente. Hablamos de empresas como Microsoft o Amazon.
La diferencia entre estas dos burbujas es clave, ya que aunque no sirva para evitar que estas exploten (ya que explotarán igualmente), sirve para ver qué efectos tienen sobre la economía una vez exploten.
Bezos lo tiene claro, la IA va a cambiar el mundo radicalmente. Puede que no sea tan pronto como los inversores creen o de la manera en que se piensa, pero tarde o temprano va a acabar cambiando el mundo. También se habla de que puede cambiar, pero a peor. Sin ser, ni mucho menos, un experto en historia, todavía no he conocido ninguna revolución tecnológica que haya hecho que la sociedad esté peor que antes. Las revoluciones son siempre mejores para la economía en general, aunque no tiene porque beneficiarte a nivel particular.
Lamentablemente, aquí toca recordar la lección más importante que nos dejó Darwin con su teoría de las especies. No sobrevive el más fuerte, ni el más grande, ni el más rápido, si no el que mejor se adapta.
De cara a la sesión de hoy tenemos a las bolsas europeas que suben de nuevo un 0,80% después de las subidas superiores al 1% de ayer. Los futuros americanos, también apuntan a una jornada de subidas y, esta vez sí, parece que el Nasdaq vuelve a tirar del carro subiendo un 0,60% frente al 0,34% que sube el S&P 500.
