La jornada de ayer comenzó con tensiones que se habían ido acumulando a lo largo del fin de semana. El mercado ya empieza a conocer el modus operandi de Trump y sabe que, por mucho que diga, por debajo lo que pretende es sentarse a negociar, por lo que no tomaron muy en cuenta este rifi rafe. No obstante, sí que reaccionaron positivamente cuando se dio a conocer la noticia de que a lo largo de esta misma semana Xi Jinping y Trump iban a reunirse para hablar. Nuevamente, un capítulo corto en esta historia que, por suerte, empieza a perder ya la emoción.
Por tanto, quedando a un lado un poco la parte geopolítica, la economía vuelve a situarse en el epicentro de todo. Precisamente ayer tuvimos una batería de datos económicos, siendo los más relevantes los PMIs. Como sabes, los PMIs reflejan las expectativas de los gestores de compra que son, en última instancia, quienes suelen determinar el nivel de bienes y servicios que las empresas van a producir. A mayores compras, mayor producción y, por tanto, mayor empleo, mayores ingresos y, en definitiva, mayor crecimiento.
Este indicador suele indicar expansión del crecimiento siempre que se sitúe por encima de 50 y, cuanto más alto sea, mejor. En concreto, los PMIs que conocimos ayer fueron los del sector manufacturero tanto para Estados Unidos como para Europa. No hubo muchas sorpresas respecto lo esperado. En Estados Unidos se presenta este dato de diferentes emisores, el instituto Markit e ISM. El primero ofreció una lectura ligeramente por debajo de lo esperado pasando de 50,2 a 52 frente la expectativa de 52,3. En el caso del ISM el dato fue más cauto, decepcionando de forma más clara las expectativas al pasar de 48,7 a 48,5 mientras que se esperaba 49,3.
El mercado era consciente de que un mal dato del PMI manufacturero podría darse ya que los diferentes datos regionales que hasta ahora se habían presentado mostraban lecturas negativas. Sin embargo, el mercado parece estar prestando mayor atención al sector servicios, quien tiene un peso mucho mayor en la economía y cuya dependencia de todo esto de los aranceles es claramente inferior.
Otro dato que conocimos ayer fue la actualización del GDPNow de la Fed de Atlanta. Ayer hablamos de este dato, destacando la clara mejoría que en las últimas semanas había tenido. Sin embargo, ayer volvió a dar otro salto y el dato refleja una expectativa de crecimiento para este segundo trimestre del año en Estados Unidos del 4,6% anualizado. Desglosando las diferentes partes que compondrían el PIB vemos que, las exportaciones netas, que fueron lo que hizo que el dato del primer trimestre fuera muy negativo, ahora estaban incluso subiendo.
Esto se debe a que durante el primer trimestre hubo muchas importaciones que se realizaron de manera preventiva y anticipándose a todos estos aranceles. Ahora que ya se han aplicado estos aranceles el efecto sobre las exportaciones netas juega en favor precisamente de unas exportaciones netas positivas, tal y como está ocurriendo.
La buena noticia es que el resto de componentes del PIB siguen permaneciendo fuertes y, por tanto, todo apunta a que los miedos a una recesión que surgieron en el primer trimestre no se van a materializar en este segundo trimestre.
Esta semana va a venir cargada de datos económicos. Hoy mismo tendremos las encuestas JOLTs de ofertas de empleo, que mide la cantidad de ofertas de empleo disponibles. Cuantas mayores ofertas mejor, ya que supone que las empresas necesitan más trabajadores. Mañana tendremos los PMIs de servicios, que ahí si que esperamos poder ver mejores lecturas, y el dato de cambio de empleo de ADP. Como ya hemos comentado anteriormente, este dato pretende anticipar el dato oficial de empleo en Estados Unidos, el cual conoceremos este mismo viernes.
Como vemos, semana que sigue siendo intensa en cuanto a datos económicos y en la que tendremos que estar atentos ante cualquier sorpresa. Por ahora, el mercado permanece fuerte tanto en Europa como en Estados Unidos, aunque hoy la apertura está siendo ligeramente negativa.
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